一、甲醇及下游产业链本月运行情况综述

本月甲醇及下游产业链价格及指数统计（单位：元/吨）

(资料图片仅供参考)

注：甲醇及下游产业链价格指数（ZICM）基数为4000

2023年3月，甲醇及下游产业链价格指数下跌。截至3月30日，甲醇产业链价格指数收于3814点，较上月同期下跌4.19%。3月份，监测范围内的甲醇及下游产品涨跌均有，其中上涨幅度最大产品的为醋酸，涨幅为3.45%，下跌幅度最大产品的为甲醇，跌幅为8.04%。月初，国际油价筑底反弹对化工品市场成本面起到一定支撑作用。2月份工业企业生产恢复加快，市场需求有所改善，PPI环比持平。两会不断释放政策新风，经济加快修复步伐，市场参与主体的信心不断回升等积极因素影响，化工品市场修复上行。后续，欧美银行业剧震诱发金融危机担忧，原油大跌的情况下，整体大宗商品市场受到重挫，场内悲观情绪浓郁，而国内外经济形势走势不佳，终端需求商谈跟进迟缓，化工市场走势转为偏弱下行。月下旬，国际油价自低位反弹而对化工市场的利空影响减弱，不过支撑有限，另在整体下游需求远不及预期的影响下，化工品市场仍以弱势为主。后期来看，在俄乌冲突背景下，地缘政治格局进一步分化，能源价格的地缘政治溢价可能再度回升。北美原油库存似乎正在进入去库周期，并且燃料需求扩张预期将支撑原油期货价格，但美国经济衰退的阴影仍然将抑制风险偏好，中宇认为2023年4月份油价中枢将先抑后扬重回震荡，化工市场底部存支撑。预计短期甲醇及其下游市场或震荡运行为主，关注能源端表现。

二、部分分类产品行情走势

甲醇：本月，国内甲醇市场震荡偏弱。内地方面，月内整体上游生产企业库存延续小幅收缩，至月底有所上涨。厂家库位不高对市场形成一定支撑。不过本月气头及前期成本原因停车的装置有所恢复，而春检力度较小，供应端产能利用率走高，支撑偏弱。而需求端，传统下游企业产能利用率本月恢复至往年平均水平后而开工逐步平稳，新型下游方面部分烯烃装置维持停车状态，需求一般。月初西北主力工厂春检计划的情况下，贸易商补库积极，厂家出货顺畅，另后续库位不高的情况下，区域内市场相对坚挺。不过下游用户心态理性，另其原料库位较高，采购维持刚需为主，月后期宏观格局震荡频繁，场内观望情绪愈浓，整体交投氛围不佳，市场弱势运行。港口方面，3月份港口甲醇维持期现联动，港口现货跟随期货下行为主。国际装置陆续恢复正常，国际开工率走高，后期进口量预期增加，而国内春检力度一般，而冬季停车的气头装置有重启的计划，供应端放量，供需矛盾凸显。宏观方面，继硅谷银行、瑞信银行出现流动性危机市场情绪大幅波动，原油价格大幅走跌，带动能化产品下行调整，港口甲醇现货价格同样跌势明显。

甲醛：截至3月30日，山东地区参考1140-1230元/吨附近，河北地区当地参考1160-1160元/吨，江苏地区工厂主流1280-1320元/吨含税。本月国内甲醛市场震荡走弱，价格区域走势。月初，原料重心走低，甲醛工厂在成本偏弱支撑下跟随下滑，下游工厂多按需补货，买气平淡；月中，下游板材工厂开工偏低，对甲醛需求放量支撑有限，甲醛工厂为保自身库存可控出货意愿偏高；月末，甲醛市场宽幅下滑，下游买气清淡，持货商库存高位，出货压力较大，大单延续低端价格采买。。

MTBE：2023年3月，国内MTBE市场震荡整理，本月底较上月底相比涨1.41%。上旬，市场呈现震荡走高态势，至中旬价格涨至一定高位，此时价格上行主要受部分大型厂家如山东玉皇装置停车检修提振，其装置停工后，资源供应骤降，同时部分厂家又有新的出口订单达成，多重利好支撑下市场持续推涨，月中旬涨至7500元/吨左右，但中下旬市场再度走跌，硅谷银行倒闭引发的担忧导致国际原油收盘持续大幅下挫，汽油终端需求不佳，交投放缓，厂家库存积累，为促进走量让利出货，价格跌势明显，同时中石化停止集采对市场利空亦较为明显，市场偏弱运行，仅临近月底，出口订单及需求好转支撑下市场适度回升，但幅度相对有限。整体来讲，本月空好因素交织，国内MTBE市场涨跌震荡较为频繁。

二甲醚：3 月二甲醚市场价先偏弱下行，后回稳整理。截止2023 年03 月30 日，全国均价3982 元/吨，较上月均价下跌274 元/吨，环比下跌6.4%，同比下跌11.8%。本月市场需求面暂无明显利好，价格跌至相对低位后，波动逐步回归稳定。月初，成本甲醇市场接连走跌，打压市场心态，叠加市场需求面仍显不足。且“3.15”临近，市场监管力度或有加大，进一步打压市场信心，市场整体买兴较为平淡。各地区价格均有不同程度的下滑。月中旬，价格接连下调后，卖方续跌意愿不强。河南个别厂家小幅调整价格，调动市场积极性，且“3.15”结束，市场监管 力度有所放缓，上游心态逐步恢复，河南及西南个别厂家库存可控支撑价格有小幅上调下游买涨入市，买兴好转。月下旬，气温升高，成本市场疲软牵制，华北市场价格有所下调。其他地区观望氛围浓厚，价格波动有限，下游择低入市， 买兴维持刚需。

醋酸：3月中上旬国内醋酸市场下行整理，直至下旬反弹。中上旬河南顺达醋酸装置较长时间的停车，但国内其余醋酸装置运行稳定，整体供应面充足。而下游PTA和氯乙酸以及醋酐等普遍盈利困难，甚至是亏损严重，成本面的压力下PTA开工降至6.5成附近，而氯乙酸和醋酐等装置停车或者降负集中，需求面支撑疲软。供需矛盾明显的打压下，供方多以低价竞争刺激出货，醋酸价格持续下行。直至下旬，华中和西北醋酸价格优势明显，签单较多，库存快速降至低位。且中石化长城能源月底检修停发长约，下游和贸易商多转至陕西延长采购醋酸，在此推动下，西北醋酸价格大幅走高。而华北醋酸工厂本就库存低位，当地厂家随行就市跟涨西北货源，当地涨势明显。华东和华南地区受制于两地供需失衡明显，涨幅相对较小。但月底河南顺达重启，以及需求面未有实质性利好，下游阶段性补货后，市场气氛很快回落。截至本月末，华东地区主流：3050-3300元/吨，江苏23050-3150元/吨，浙江3200-3300元/吨；华北地区3200-3300元/吨送到；华南地区：3100-3200元/吨。

三、甲醇及下游产业链供需基本面分析

甲醇及下游产业链主要产品开工率统计及下月开工趋势预测

注：甲醇开工率统计按有效产能统计，开工率=中宇统计产量/产能

新兴下游方面，本月煤制聚丙烯装置整体开工率较上月提升，在95.36%左右，月内新增检修装置中安联合，且大唐多伦装置重启；传统下游，甲醛方面，部分装置日产量提升，开工率走高；醋酸方面，本月河南顺达停车半月左右，其余装置偶有停车现象，整体开工率维持在高位；二甲醚前期停车装置未有重启，随着气温的逐步升高，终端消耗能力有限，叠加成本及液化气市场表现不佳，牵制市场心态，上游出货压力逐步上升，个别厂家为缓解库存压力，负荷不断降低，整体开工下行；MTBE2月底德宝路装置停工，3月初山东玉皇装置检修，由于涉及产能较大，装置开工率有较大幅度下滑，3月中旬石大胜华装置亦步入检修，叠加中浩建装置开工，开工率窄幅震荡整理，下旬山东玉皇装置复工，其开工后装置开工率涨至一定高位；DMF，月底晋控日月10万吨/年装置停车检修一周；陕西兴化10万吨/年装置停车检修4天，整体波动不大；

烯烃方面，下月来看，新增装置检修有宁煤三线-六线，故预计下月煤制聚丙烯装置开工率大幅下降；甲醛，下游买气清淡，持货商库存高位，出货压力较大，大单延续低端价格采买，预计下月开工率在22%左右；醋酸方面，河南顺达3月下旬重启，南京塞拉尼斯120万吨/年的装置4月中旬停车10天左右，预计行业开工率维持在偏高水平；二甲醚方面，后期来看，下月初河南义马存停工计划，因此预计下月二甲醚市场开工率或有下调；MTBE方面，下月来看，石大胜华装置将于4月中旬复工，东明前海4月下旬存有检修计划，预计开工率延续震荡整理态势；DMF 晋控日月和陕西兴化预计在4月上旬重启，鲁西化工（000830）新上20万吨/年装置计划开车，后续15万吨/年装置计划停车检修，具体时间未定，预计下月开工率走高。

四、后市分析

供应端部分气头及前期停车检修装置存重启预期，另宁夏宝丰甲醇装置或将投产，西北局部企业计划4月春检，不过整体春检力度较小，供应预期增量。需求端，内地部分停车的烯烃装置尚未恢复，后续存重启可能，沿海个别烯烃装置4月存检修计划，目前需求未见起色，供需基本面偏弱。另煤炭偏弱运行，成本支撑不足。港口目前有所累库，国际甲醇装置开工上升的情况下，4月份进口预期增多。多空交织，预计短期国内甲醇市场或弱势运行。

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